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新片日韩

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7月19日,美国众议院举行的听证会已反映出美国农业各界人士对失去市场份额的担忧。美国大豆、谷物、乳品、肉类、水产品、水果和坚果等行业组织在华经营多年才获得如今的市场份额。中国农产品市场竞争激烈,如果中美贸易摩擦不断升级,其他竞争对手将占据美国失去的市场份额。

明明预计,未来两月新增地方政府债规模较大,但大规模的财政支出将与之平衡。平均来看8月和9月的财政支出净额分别达到了3000亿元和6000亿元,地方债供给上升对资金面冲击不会特别明显,但考虑到财政支出的月末效应和地方债发行的均匀分布,非月末时期地方债发行缴款导致的流动性下降情况依然会存在。

净息差保持高位。受19年起信用卡分期手续费归入利息收入之影响,净息差同比大幅上升。3Q19净息差2.29%,较1H19微升1BP,净息差保持高位。信贷结构调整优化,资产质量保持较好水平信贷结构调整优化。自2013年以来,制造业、批发零售业等对公不良高发行业贷款持续压降,由13年末的36.9%降至1H19的15.7%,使得资产质量大为改观,资产质量与经济周期的关系弱化。

投资建议:考虑到公司收入仍延续下滑趋势以及行业需求不振的影响,我们调整公司2019-2021年净利润至7.5、8.2、10.1亿元(前值为7.8、8.9、10.2亿元),对应当前股价动态估值为12.1x、11.0x、9.1x,维持“买入”评级。后续随着房地产竣工数据的好转,烟灶品类需求有望恢复,公司推出的洗碗机等嵌入式产品有望带来增量;对渠道的积极变革,有望进一步提升公司经营效率,降低成本。

早在2009年底,为培育新的利润增长点,广济药业即在武穴市大金镇征地1800亩(此后又宣称征地2001亩)建设生物产业园,“产业园计划建设期为6–8年,计划总投资25亿–30亿元”。如今8年时间过去,广济药业为此付出了沉重代价,不仅耗费大量公司发展资金,还为此背负巨额债务,“公司大金生物产业园已完工的土建工程还未付的尾款3200万元,建成的办公大楼为了把资金用在刀刃上也未装修,一直在老厂办公(公司大金产业园截至2017年12月31日已累计投入资金6.8亿元)。”广济药业此前透露。

当然有些产品美国自己也可以生产,我想美国没有说不能生产产品,但如果他们在国内生产的话,成本会非常高,老百姓要付出非常高的代价。所以在这种状况下,从中国进口是因为价格定位,这一点是贸易的基本原则。只要读点经济学,或是没有读经济学,都知道这个道理。

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